是否能够获取长期持续的利润增长

2020-08-13 21:45

而紧随增持计划的,却是一个月后,即2月24日,春秋航空抛向市场的一项股东减持计划:大股东的一致行动人春秋包机、春翔投资、春翼投资拟将合计减持不超过1776万股,占总股本的1.94%。按当前股价计算,减持市值约为6亿元。

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从全球航空业的发展趋势上看,在这一轮航空业的大周期中,垄断程度实际上在加深,巴菲特重手买入航空股,很大程度上也是在赌整个行业在垄断加剧之后,龙头公司回报率会整体抬升。因此,老爷子同时入股美国四大航空龙头,相当于押注了整个行业。

两项操作背离的增减持计划从发布至今均未有进一步的实际动作,而距离下一次大批量解禁还有1年左右的时间。

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高负债率是航空公司的通性,但是在全球加息预期大背景下,高负债对于航空公司仍旧是一个不小的问题。尽管,上市才三年多的春秋航空目前股价已经较2015年的牛市高点腰斩有余,但是其2.63倍的市净率和32倍的市盈率(ttm)很难说是低估,更关键的是,利润中还有大量的补贴,含金量说不上有多高。

回到开头,巨额限售股解禁,管理层增持计划迎头撞上实控人减持计划,你信哪一个?

除了直接购买飞机外,春秋航空还以融资租赁的方式扩大机队规模,2015年和2016年,其累计支付的融资租赁本金约5亿元。春秋航空的a320机队规模(包括融资租赁)已从2014年的46架增至2017年6月底的73架。

春秋航空在中国民营航空史上,具有举足轻重的地位,但在大者恒大、强者恒强的新格局下,是否能够获取长期持续的利润增长,仍然存有很大的悬疑。

随着机队规模不断扩大,春秋航空的有息负债从2013年的25亿元增长至2017年6月底的89亿元,同期的净资产负债率从91.14%上升至114.8%。

不着急,很快就会出年报了,很多没有探讨的问题,可以继续研究。

根据公告显示,此次拟减持的原因是股东自身资金需求。当然,以大股东及其一致行动人高度控盘接近75%的情况下,有减持的动作也是可以接受的。

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